Il serait rassurant de pouvoir se dire que le pire est passé, que les pertes sont connues et annoncées, que les dirigeants ont assumé leur responsabilité et que maintenant tout va de nouveau bien.

On voulait déjà y croire lors de la dernière recapitalisation. Le marché s’attendait à l’annonce d’une nouvelle perte et l’amortissement annoncé de 19 milliards de francs, entraînant une perte nette au premier trimestre 2008 de 12 milliards, a plutôt rassuré les investisseurs. Ceci se reflète dans le cours de l’action UBS, qui est légèrement remontée mardi suite à l’annonce.

Mais le problème urgent et qui risque de perdurer est celui de la crédibilité, attribut primordial pour une banque à laquelle on confie ses économies, la gestion de sa retraite, la dette de sa maison et tout un tas d’informations d’ordre privé et confidentielles. Vite perdue, la crédibilité prend longtemps à se rétablir: la pente est raide à la descente, et très plate à la montée.

Le départ de Marcel Ospel, bien qu’attendue et logique, est un constat de la situation actuelle, mais ne va rien faire pour rétablir la confiance parce que son retrait ne règle pas le problème. Plus intéressant est la décision de regrouper dans une division séparée toutes les affaires ayant trait à l’immobilier américain. En effet, cela permettra une plus grande transparence sur les affaires qui génèrent des pertes et celles qui génèrent des profits. Il n’est pas exclu que ce soit un premier pas vers une séparation/cession de toute cette activité. Dans cette période de marché boursier mouvementé, ou l’incertitude circule parmi les clients, actionnaires et investisseurs, une transparence sur la source des pertes est peut-être la meilleure chose que puisse faire l’UBS.